Гиперскейлеры рискуют из-за ставки на природный газ для ИИ-дата-центров

Гиперскейлеры — Amazon, Google, Meta и Microsoft — активно инвестируют в природный газ для питания своих ИИ-дата-центров, но новый отчет исследовательской фирмы Noreva предупреждает о возможном трехкратном росте цен на топливо в некоторых регионах США. По прогнозам Noreva, цены на газ могут превысить $10 за миллион британских тепловых единиц (BTU) в отдельных хабах, тогда как сейчас они колеблются от $2 до $4.50, а Henry Hub в Луизиане торгуется около $3.

Природный газ составляет около половины стоимости электроэнергии для крупных электростанций, поэтому удвоение или утроение цен на топливо сделает «принеси свою энергию» (bring your own power) модель ИИ-дата-центров значительно дороже. Это может привести к росту стоимости токенов для пользователей или вынудить гиперскейлеров подключаться к общей электросети, что повысит тарифы для всех. Питер Гардетт, CEO Noreva, отмечает, что рынок «убаюкан» иллюзией стабильности цен: «Вам нужна простая арифметика, чтобы понять, что рынок газа станет гораздо более напряженным, чем несколько лет назад».

Крупные ставки уже сделаны: в марте Meta объявила о строительстве газовой электростанции мощностью 7,5 гигаватт в Луизиане для питания своего дата-центра Hyperion. Вслед за ней Microsoft и Google заявили о планах построить собственные газовые электростанции гигаваттного масштаба в Техасе, а Amazon — станцию на 7,6 гигаватт там же. Для компаний, которые исторически избегали крупных капитальных затрат, этот бум строительства означает глубокое погружение в энергетические рынки — сферу, где у них мало опыта. Гардетт рассказал, что как минимум один инвестор был «удивлен» готовностью гиперскейлеров брать на себя ценовые риски на газ: «Они делают вещи, которые нетипичны для покупателей электроэнергии».

Noreva объясняет, что стабильность цен на газ держалась на относительно плоском спросе и постоянном приросте предложения, который компенсировал падение добычи на старых скважинах. Однако сейчас ситуация меняется: новые скважины становятся дороже, а главное — внутренний рынок газа все больше связывается с глобальным через экспорт сжиженного природного газа (СПГ). В Западном Техасе, где газ часто является побочным продуктом нефтедобычи, его продавали со скидкой из-за отсутствия трубопроводов. Теперь, когда строятся новые трубопроводы, направленные на экспорт, региональные цены будут сильнее влиять на общенациональные и мировые, создавая «большие дифференциалы» между регионами.

Если прогноз Noreva сбудется, гиперскейлеры столкнутся не только с ростом затрат, но и с усилением общественного недовольства. Опросы показывают, что 80% потребителей обеспокоены влиянием дата-центров на их счета за электричество; теперь к этому может добавиться беспокойство о счетах за газ. Гардетт иронизирует: «На будущих звонках Alphabet по доходам вы услышите разговоры о корреляции между ценами на газ и результатами Google — это странно, но такова реальность». Пока фьючерсы не предвидят резких скачков, но Noreva считает, что рынок недооценивает риски.