Nvidia совместно с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR планирует привлечь $500 млрд финансирования для превращения вычислительных мощностей в инвестиционный актив. Гендиректор Nvidia Дженсен Хуан заявил CNBC: «Это первый случай, когда технологические чипы стали классом активов для инвестиций. Это активы, приносящие доход. Они производительны, долговечны, взаимозаменяемы и гибки». Он добавил: «Это самое начало, как когда я начинал работать на рынке ипотечных ценных бумаг в 1970-х».
Однако заявления Хуана противоречат его же словам год назад. Тогда он говорил, что с началом массовых поставок архитектуры Blackwell чипы Hopper «нельзя будет отдать даром». Теперь же он называет чипы «долговечными активами». Пока его слова подтверждаются: аренда старых чипов дорожает, и Silicon Data прогнозирует рост цен до 2028 года. Один облачный провайдер почти удвоил цены на аренду Nvidia Blackwell B200 при продлении контракта.
Ларри Финк, гендиректор BlackRock, также сравнил ситуацию с рынком ипотечных ценных бумаг, назвав это «будущим финансового инжиниринга». Но бывший управляющий хедж-фондом Марк Рубинштейн напоминает, что ипотечные бумаги рухнули, когда ипотека была перепроизведена. Индустрия ИИ уже перенасыщена дата-центрами, а китайские open-source модели требуют меньше вычислений, что ставит под сомнение вечный рост спроса на чипы. Остается и вопрос, смогут ли Anthropic и OpenAI, движущие спрос, зарабатывать.
Дженсен Хуан сравнивает новую схему с рынком ипотечных ценных бумаг 1970-х годов.
Сделка пока на уровне меморандумов о взаимопонимании. В прошлом году Nvidia подписала меморандум на $100 млрд для инвестиций в OpenAI, но он не был реализован. Тем не менее даже как пробный шар эта инициатива показательна.
Хуан подчеркивает, что «Nvidia compute — это не просто чип», а платформа, включающая ПО CUDA, которое повышает производительность с течением времени. Однако вычисления требуют дата-центров с инфраструктурой, которую Хуан не упоминает. «Compute» здесь — это скорее способ говорить о кредитах под залог GPU, срок службы которых оценивается в 2–5 лет. Ранее Broadcom организовала пакет на $35 млрд, похожий на предложение Nvidia.
