В Лос-Анджелесе прошло мероприятие StrictlyVC LA, где венчурные инвесторы Чанг Сю (партнер Basis Set Ventures) и Картер Рим (основатель M13) обсудили текущее состояние рынка инвестиций в ИИ. Ключевой вопрос — существует ли пузырь в этой сфере.
Сю и Рим сошлись во мнении, что оценки многих ИИ-стартапов завышены, особенно при сравнении с их реальными доходами. Они отметили явление инфляции ARR (Annual Recurring Revenue) — показателя, который часто используется для оценки SaaS- и ИИ-компаний. По их словам, некоторые стартапы искусственно наращивают ARR, чтобы привлечь крупные раунды, что создает иллюзию быстрого роста и ведет к перегреву рынка.
Основателям, по мнению инвесторов, важно сосредоточиться на построении устойчивого бизнеса, а не на погоне за быстрыми метриками. Они подчеркнули, что нынешний бум напоминает предыдущие технологические циклы, включая пузырь доткомов, однако есть и отличия — например, более зрелая инфраструктура и реальные пользовательские сценарии в некоторых стартапах.
В центре внимания — завышенные оценки стартапов и инфляция показателя ARR.
Обсуждение также затронуло влияние высоких оценок на венчурную индустрию в целом. Сю и Рим предупредили о рисках для LP-инвесторов, если пузырь лопнет, но выразили уверенность, что наиболее сильные команды и технологии выживут и в долгосрочной перспективе приведут к созданию компаний мирового уровня.
Разговор показал, что среди VC нет единого мнения: одни видят явные признаки перегрева, другие — оправданный ажиотаж вокруг трансформационной технологии. Однако большинство согласны, что рынок вступил в фазу повышенной неопределенности, и инвесторам стоит тщательно отбирать проекты, уделяя особое внимание фундаментальным показателям бизнеса, а не только темпам роста выручки.
