Финансовые показатели OpenAI за 2025 год выглядят устрашающе на первый взгляд: чистый убыток $39 млрд при выручке $13 млрд. Однако $30 млрд из этой суммы — разовое неденежное бухгалтерское списание, не связанное с операционной деятельностью напрямую. Без него убыток составил бы около $8 млрд — цифра всё равно значительная, но принципиально иная по смыслу.
Природа этого списания уходит корнями в прежнюю корпоративную структуру OpenAI. До реструктуризации в октябре 2025 года инвесторы владели не обычными акциями, а конвертируемыми правами на участие в прибыли. По мере того как оценка компании росла, стоимость этих прав увеличивалась — и при переходе к стандартной акционерной структуре разница была зафиксирована как убыток. Это классический бухгалтерский артефакт корпоративных преобразований, а не свидетельство операционного кризиса.
| Показатель | 2024 год | 2025 год |
|---|---|---|
| Выручка | ~$6–7 млрд (оценочно) | $13 млрд |
| Месячная выручка (конец года) | ~$1 млрд | ~$2 млрд |
| Чистый убыток | $5 млрд | $39 млрд |
| Чистый убыток без списания | $5 млрд | ~$8 млрд |
| Расходы на НИОКР | н/д | ~$19 млрд |
| Расходы на продажи и маркетинг | н/д | ~$6 млрд |
| Общие расходы | н/д | ~$34 млрд |
Операционная картина выглядит иначе. Выручка OpenAI удвоилась: компания закончила 2024 год с месячным показателем около $1 млрд, а к концу 2025-го вышла на $2 млрд в месяц — итого $13 млрд за год. Расходы при этом составили около $34 млрд: $19 млрд ушло на исследования и разработку, почти $6 млрд — на продажи и маркетинг. Такая структура затрат типична для компаний, которые одновременно строят фундаментальную инфраструктуру и агрессивно наращивают коммерческое присутствие.
Общие расходы составили около $34 млрд: $19 млрд — на исследования и разработку, почти $6 млрд — на продажи и маркетинг.
OpenAI конкурирует с Anthropic, Google DeepMind и Meta в сегменте больших языковых моделей, где гонка за вычислительные мощности и таланты требует постоянных вложений. Убыток в $8 млрд на операционном уровне при выручке $13 млрд — это соотношение, характерное для стадии масштабирования, а не для зрелого бизнеса. Для сравнения: Amazon в первые годы после IPO также годами фиксировал операционные убытки при быстром росте выручки.
На фоне этих данных компания движется к IPO. По информации The Information, Сэм Альтман сообщил сотрудникам о намерении выйти на биржу «в течение следующего года» — то есть ориентировочно в 2027-м. Конфиденциальная заявка в Комиссию по ценным бумагам и биржам США уже подана, что даёт компании гибкость в выборе момента размещения. Публичный статус позволит OpenAI привлекать капитал через рынок, а не только через закрытые раунды — последний из которых в начале 2025 года оценил компанию в $157 млрд.
