AT&T Ventures, корпоративный венчурный фонд одноимённого телеком-гиганта, инвестирует в стартапы от seed до серии B в сфере телекоммуникаций, сетевой инфраструктуры и корпоративного ПО. Его глава Викрам Танеджа в интервью Crunchbase News описал, как распространение ИИ-инструментов меняет подход к оценке стартапов на ранних стадиях.
По словам Танеджи, традиционный технический риск — «смогут ли они это построить?» — становится менее актуальным, поскольку ИИ радикально упростил создание софта. Вместо этого на первый план выходит вопрос защищённости технологии: «не просто работает ли она, а создаёт ли она накапливаемое преимущество». Защитные барьеры теперь формируются за счёт проприетарных данных, собственных обучающих наборов и сетевых эффектов, встроенных в архитектуру. Инвесторы всё чаще задают этот вопрос уже на seed-стадии.
Танеджа отмечает, что в начале 2025 года многие венчурные фонды вложились в ИИ-«обёртки» на базе фронтирных моделей вроде GPT, Claude или LLaMA. Однако теперь сами разработчики фундаментальных моделей начинают двигаться в прикладные слои, захватывая «низко висящие фрукты». Это делает защищённость критически важной. AT&T Ventures ищет стартапы, которые используют проприетарные данные, недоступные ИИ, обладают глубокой отраслевой экспертизой, либо работают в узких нишах, которые фронтирные лаборатории не станут преследовать.
На смену приходит вопрос защищённости: проприетарные данные, сетевые эффекты и доменная экспертиза.
Меняется и структура seed-команд. По мнению Танеджи, хотя инженерный фокус сохраняется, всё чаще на ранних стадиях появляются роли в продажах, развитии продукта и партнёрствах. Это отражает новый приоритет: дистрибуция и выход на рынок должны быть продуманы уже на seed-этапе. AT&T Ventures использует собственную сетевую инфраструктуру и инженерные ресурсы для технической проверки стартапов, что даёт фонду преимущество в due diligence.
Портфель AT&T Ventures включает такие компании, как Databricks, Apptronik, Cyera и AST SpaceMobile. Фонд ищет стартапы, в которых масштаб сети AT&T и опыт инженеров могут дать коммерческое или технологическое преимущество. По словам Танеджи, новая динамика на seed-рынке заставляет инвесторов проводить более тщательную проверку, а основателям — быть готовыми к более высоким ожиданиям на всех фронтах.
