Венчурный рынок часто закрыт для небольших инвесторов: семейные офисы и малые институциональные фонды не могут войти в капитал быстрорастущих компаний на поздних стадиях. Джастин Эрнест, проработавший более пяти лет в Playground Global, увидел в этом нишу. Вместо того чтобы запускать традиционный венчурный фонд, что занимает 12–18 месяцев, он зарегистрировал Sabertooth Capital и начал структурировать сделки через Special Purpose Vehicles (SPV), единичные активы и номинальные структуры.
За последние 12 месяцев Sabertooth Capital инвестировала почти $500 млн в 10 компаний, среди которых Anthropic, Anduril, Base Power, Databricks, PsiQuantum и SpaceX. Каждая сделка оформляется как отдельный фонд — обычно SPV, где инвесторы покупают долю в транспортном средстве, владеющем акциями. Размер чеков варьируется от $10 млн до $275 млн, и все инвестиции проходят официальных раундов, одобренных компаниями.
Ключевое преимущество Эрнеста — репутация. На рынке, где неавторизованные SPV вызывают всё больше подозрений (Anthropic и Anduril ужесточают контроль), Sabertooth получает прямую валидацию от стартапов. Бенджамин Вагнер, CIO семейного офиса, управляющего активами 50 семей, рассказал, что сам PsiQuantum рекомендовал инвестировать через Sabertooth. «Джастин — инвестор, технический эксперт, это отличает его от многих организаций, которые просто агрегируют капитал», — отметил Вагнер.
Общий объём инвестиций за год — около $500 млн в 10 компаний, включая Anthropic, Anduril, Databricks и SpaceX.
Эрнест, выпускник Гарвардской школы бизнеса, использует широкую сеть контактов для быстрого привлечения капитала. «Я могу сделать четыре-пять звонков и точно знать, сколько мои LP готовы вложить», — говорит он. Пока его цель — масштабировать модель SPV, но в перспективе он хочет запустить классический венчурный фонд. Уже есть доказательства успеха: выход из Groq, купленного Nvidia за $20 млрд. Ожидаются IPO SpaceX и Anthropic, которые могут принести ещё большую доходность.
Несмотря на то что SPV не обладают таким же статусом, как традиционные фонды, Эрнест уверен в стратегии: «Я хотел быть в центре событий. Думаю, этот винтаж окажется одним из лучших в нашем поколении».
