OpenAI подписала 20-летний договор аренды с SB Energy, дочерней компанией SoftBank, на кампус PORTS-Pike в Огайо. Сделка дает OpenAI около 8 гигаватт ИТ-мощностей, а с учетом охлаждения и инфраструктуры общая мощность проекта достигает 10 гигаватт. Площадка частично расположена на территории бывшего завода по обогащению урана Министерства энергетики США и будет получать энергию от газовой электростанции мощностью 9,2 гигаватт, принадлежащей правительству США и финансируемой Японией торгового соглашения.
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг анонсировал сделку, введя новый акроним LPS — land, power, shell (земля, энергия, корпус). По его словам, именно эти базовые ресурсы, а не чипы и сетевое оборудование, стали реальным узким местом в строительстве ИИ-инфраструктуры. ИИ-лаборатории, такие как OpenAI, растут быстрее, чем их балансы позволяют поддерживать долгосрочные инфраструктурные контракты, поэтому Nvidia подключает свои финансовые ресурсы.
| Показатель | Значение |
|---|---|
| ИТ-мощности для OpenAI | 8 ГВт |
| Общая мощность проекта | 10 ГВт |
| Мощность первой фазы | 4,25 ГВт |
| Гарантия Nvidia | до $105 млрд |
| Инвестиции Nvidia в SB Energy | $1,5 млрд |
| Первые мощности в 2028 году | 800 МВт |
Механизм гарантии, описанный The Wall Street Journal, отличается от простого поручительства по аренде. Nvidia не гарантирует арендные платежи OpenAI. Вместо этого она обеспечивает остаточную стоимость построенных дата-центров в первой фазе строительства, которая охватывает 4,25 гигаватт ИТ-мощностей. Если OpenAI откажется от обязательств, SB Energy сначала должна найти нового арендатора, затем попытаться продать объекты, и только после этого Nvidia покроет разницу в стоимости, но не более $105 млрд. Взамен Nvidia становится эксклюзивным поставщиком чипов для первой половины площадки и инвестирует $1,5 млрд в SB Energy.
Nvidia гарантирует остаточную стоимость дата-центров до $105 млрд, но не арендные платежи.
Хуанг ожидает, что на каждое поколение систем потребуется около 1,5 млн GPU, что принесет Nvidia от $150 до $200 млрд выручки. Суммарные обязательства OpenAI перед Nvidia до 2030 года он оценивает примерно в 12 гигаватт вычислений. Если Nvidia воспользуется опционом на оставшиеся 3,75 гигаватт в Огайо, общий объем вырастет до 16 гигаватт, что оценивается примерно в $600 млрд. OpenAI, в свою очередь, платит только за фактически введенные мощности: первые 800 мегаватт должны заработать в 2028 году.
Анализ The Wall Street Journal показывает масштаб подобных обязательств по всей отрасли. Девять технологических компаний, включая Alphabet, Meta, Microsoft и Nvidia, держат около $3 трлн обязательств, связанных с ИИ, которые не отражаются в их балансах. Аренда фиксируется только после начала платежей, а обязательства по закупкам — только после поставки товаров. Еще не начатые арендные договоры составляют $1,2 трлн, что в четыре раза больше, чем годом ранее. У Alphabet обязательства по закупкам выросли с $332 млрд до $811 млрд за три месяца. Контракты практически невозможно расторгнуть, а Alphabet и Amazon недавно сообщили об отрицательном свободном денежном потоке. Аналитики Morgan Stanley предупреждают, что инвесторы больше не могут адекватно оценить реальный уровень долга этих компаний.
Ранее WSJ сообщала, что Nvidia изначально хотела гарантировать весь проект на сумму около $250 млрд, но сократила гарантию после падения акций на 5% и давления инвесторов. Итоговый потолок в $105 млрд оказался ниже недавно обсуждавшихся $120 млрд и покрывает только стоимость активов, а не полную арендную плату.
