Минюст США проверяет a16z: конфликт интересов в советах директоров

Министерство юстиции США уже почти год изучает ситуацию вокруг Andreessen Horowitz (a16z), одного из крупнейших венчурных фондов Кремниевой долины. Повод — два партнера фонда, Ben Horowitz и Martin Casado, входят в советы директоров компаний Databricks и Fivetran соответственно. Эти компании, как сообщается, теперь конкурируют друг с другом, что потенциально нарушает антимонопольный закон, принятый 112 лет назад и редко применяемый к венчурным инвесторам.

Речь идет о разделе 8 Закона Клейтона 1914 года, который запрещает одним и тем же лицам занимать должности в советах директоров конкурирующих компаний. Обычно этот закон применяется к крупным корпорациям, но не к венчурным фондам, которые традиционно получали послабления. Однако, если DOJ решит, что a16z нарушила закон, это может создать прецедент и заставить другие фонды пересмотреть свои подходы к управлению портфельными компаниями.

Ситуация осложняется тем, что на момент первоначальных инвестиций a16z в Databricks и Fivetran эти компании не были прямыми конкурентами. Databricks занимается аналитикой данных и машинным обучением, а Fivetran — инструментами для интеграции данных. Но со временем их продуктовые линейки расширились, и теперь они пересекаются на рынке. Это типичная проблема для венчурных инвесторов: портфельные компании часто начинают с разных ниш, но по мере роста выходят на одни и те же рынки.

Вопрос, который поднимает эта проверка, выходит далеко за рамки одного фонда. Как венчурным фирмам управлять местами в советах директоров, когда границы между их портфельными компаниями постоянно смещаются? Это особенно актуально в сфере ИИ, где стартапы быстро масштабируются и захватывают смежные сегменты. Если DOJ ужесточит подход, фондам придется либо отказываться от мест в советах, либо тщательнее отслеживать потенциальные конфликты.

На этой неделе в подкасте TechCrunch Equity также обсуждались другие значимые события: Stripe заплатила $7,5 млрд за маршрутизатор ИИ-моделей OpenRouter, компания Wispr привлекла $280 млн при оценке $2 млрд, а Rivian spinout Also получил $150 млн на развитие автономных транспортных средств. Эти новости показывают, что рынок ИИ продолжает активно консолидироваться, и вопросы корпоративного управления становятся все более острыми.

Пока неизвестно, к каким выводам придет DOJ. Но уже сейчас ясно: венчурная индустрия внимательно следит за этим делом, поскольку его исход может повлиять на то, как фонды будут строить отношения с портфельными компаниями в будущем.